瑞银：维持万科企业“中性”评级 目标价11港元

摘要： 　　瑞银发布研究报告称，维持万科企业（02202）“中性”评级，2023至25年每股盈利预测为1.67、1.57及1.76元人民币，略高于市场普遍预期，目标价11港元。虽然公司有...

　　瑞银发布研究报告称，维持万科企业（02202）“中性”评级，2023至25年每股盈利预测为1.67、1.57及1.76元人民币，略高于市场普遍预期，目标价11港元。虽然公司有来自主要股东深圳地铁集团的支持，但由于存在混合所有制结构的潜在风险，预计投资者只有在见到深铁实际提供无条件支持的情况下，市场信心才会恢复。

　　报告中称，深圳国资委昨日（11月6日）与万科管理层进行电话会议，就经营情况及近期二级市场债券价格波动与金融机构沟通，深圳国资委表明有足够的资金及，会通过一切市场化及合法化手段去帮助万科。该行相信，会议应有助改善机构投资者情绪，但有两个问题尚未解决。

　　该行指出，万科合同销售疲软，导致现金净流出的问题仍未解决，估计万科需要每月合同销售额要达到335亿元人民币以上，才能达到自由现金流收支平衡，而过去三个月平均每月合同销售额为288亿元人民币。以过去六个月新增土储来推算，瑞银预计未来万科的合约销售额可能会恢复至300亿元人民币水平，但相信依然需要加快拿地步伐，以获得足够可售。